倉儲自動化和運營外包趨勢明顯,主要得益于電商、物流、商貿(mào)及制造公司的投入增長。其中,我們最看好音飛儲存,外延加快,物流自動化轉(zhuǎn)型提速,成長力將徹底提升。
a.穩(wěn)固國內(nèi)倉儲貨架行業(yè)市占率第一地位,保持20%增速,導(dǎo)入雄厚客戶基礎(chǔ)。b.自主研發(fā)+外延并購,提升智能倉儲系統(tǒng)集成能力。基于穿梭機器人的高密度倉儲系統(tǒng)技術(shù)具備較強市場競爭力,后續(xù)外延或進一步加快。c.布局自動化倉儲運營服務(wù)業(yè)務(wù),3年布局15個點,穩(wěn)定運營后每年貢獻8000萬凈利潤,并嘗試建立第三方倉儲金融服務(wù)的盈利模式。不考慮并購對業(yè)績增厚,預(yù)計2016-2017年凈利潤約0.9、1.1億元。
供需平衡向好,低油價新常態(tài)投資策略:主動去產(chǎn)能,轉(zhuǎn)型大邁步
9月歐佩克國家自2008年以來首次達成限制石油產(chǎn)出的協(xié)議,減少100萬桶/日可能在第四季度達到供需新平衡,中期將圍繞40~60美元/桶為中樞波動。我們認為,在低油價、等待行業(yè)周期回升的新常態(tài)下,三類公司值得關(guān)注:1)向資源端、服務(wù)端延伸,縮短傳導(dǎo)時滯,率先受益油價回升。2)受制于特殊國情,減弱對國內(nèi)資本開支及現(xiàn)有市場依賴,轉(zhuǎn)向海外市場或拓展非傳統(tǒng)油服領(lǐng)域。3)利用行業(yè)周期谷底并購成本較低的特點,尋求產(chǎn)業(yè)外延式擴張,持續(xù)整合協(xié)同性產(chǎn)業(yè)鏈。同時考慮到市場化改革帶給民企的機會不容忽視,為此建議關(guān)注杰瑞股份、惠博普、海默科技、富瑞特裝。
三批PPP項目投資金額超1萬億,預(yù)計未來幾年地鐵新項目的招標再上新臺階
近日,發(fā)改委向社會公開推介第三批基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目,其中城軌項目金額總計2025億人民幣。至此,三批PPP項目投資金額超1萬億,簽約金額占比為38.75%,明顯高于平均水平。我們認為,PPP模式是引導(dǎo)社會資本,參與軌道交通建設(shè)的一個有效模式,軌交PPP項目以其長周期、高受益穩(wěn)定性的特點也具備較好的資本市場吸引力,投融資模式進行了多方嘗試和創(chuàng)新,有望釋放投資需求為城軌項目輸血。因此,受益于政策支持、融資及經(jīng)營模式的創(chuàng)新,未來幾年地鐵新項目的招標再上一個新臺階,2020年城軌里程將大概率超過規(guī)劃的8600公里,利好提供相關(guān)核心零部件及后市場服務(wù)企業(yè),推薦永貴電器。
航天軍工新技術(shù)持續(xù)突破,繼續(xù)推薦“工匠組合”
在制造業(yè)投資增長放緩的趨勢下,我們聚焦國家戰(zhàn)略型高端制造,前期已拜訪大量專家,認為若干技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化拐點正在臨近。聚焦長期成長潛力大的行業(yè),最看好四個行業(yè):智能機器人、高鐵及北斗等國家戰(zhàn)略行業(yè)、軍工信息化和軍工新材料。繼續(xù)推薦“工匠組合”:音飛儲存、華昌達、中金環(huán)境、永貴電器、煙臺冰輪、巨星科技、大冷股份、漢鐘精機、科遠股份、美亞光電、雪人股份、杰瑞股份。關(guān)注火炬電子。
永創(chuàng)智能深度報告:智能包裝龍頭,領(lǐng)跑產(chǎn)業(yè)升級
包裝機械行業(yè)的市場集中度很低,隨著產(chǎn)業(yè)升級的進一步深化,集中度必然提升,永創(chuàng)智能作為行業(yè)龍頭有望獲得更高的平均利潤率。我們判斷市場集中度提升的主要路徑將是國產(chǎn)替代、海外市場開拓和外延并購,“大行業(yè)”將催生“大公司”。公司積極三大戰(zhàn)略布局,引領(lǐng)包裝機械智能化產(chǎn)業(yè)升級,成長為優(yōu)質(zhì)工業(yè)4.0標的:1)掌握工業(yè)機器人等核心部件的自供能力,盈利水平有望提升,目前碼垛機器人已經(jīng)進入小規(guī)模生產(chǎn)階段;2)MES+機器視覺協(xié)同發(fā)力,打造軟硬件一體商,完成了機器設(shè)備到軟件系統(tǒng)的全面布局;3)智能包裝生產(chǎn)線成為主力業(yè)務(wù),其附加值不斷提高,隨著IPO募投項目及定增項目的相繼建成投產(chǎn),智能生產(chǎn)線業(yè)績大幅放量可預(yù)期。預(yù)計2016-18年收入分別為9.97、12.60、15.97億元,凈利潤分別為0.91、1.24和1.64億元,三年復(fù)合增速30%以上。
 “創(chuàng)威”主要生產(chǎn)：分板機,PCB分板機,PCBA分板機,LED分板機,LED顯示屏分板機,燈條分板機,鋁基板分板機,線路板分板機,電路板分板機,郵票孔分板機,郵票分板機,LED板分板機,LED自動分板機,LED鋁基板分板機,pcb郵票孔分板機,軟板分板機,USB分板機,背光源分板機,LED燈條分板機,PCB板分板機,SMT分板機,MCPCB分板機,FPC分板機,PCB線路板分板機,視覺分板機, Light bar LB分板機,多刀分板機,三刀分板機,多條分板機,多條多刀分板機,多刀燈條分板機,多模分板機,電動分板機,氣動分板機,氣動式分板機,沖床分板機,沖壓分板機,鍘刀分板機,鍘刀式分板機,走刀式分板機,加長型分板機,鉤刀分板機,走板式分板機,銑刀分板機,曲線分板機,直線分板機,PCB沖床分板機,FPC沖床分板機,半自動分板機,自動分板機, 在線分板機,全自動PCB分板機,SMT全自動分板機,手動分板機,全自動分板機,PCBA沖床分板機,PCB滾刀式分板機,PCBA走板分板機,走板式基板分板機,V槽分板機,vcut分板機,v-cut自動分板機,vcut基板分板機,v-cut PCB分板機,連接點分板機,玻纖板分板機,FR4分板機,FPCA氣動分板機,激光分板機,自動割板機,PCB鑼板機,切板機,PCB切板機,PCBA切板機,FPC切板機,LED切板機,LED鋁基板切板機,燈條切板機,鋁基板切板機,郵票孔切板機,異形PCB切板機,電腦板切板機,主板切板機,主機板切板機,1.2米燈條切板機,LED顯示屏切板機,T5切板機,T8燈管切板機,燈板切板機,系統(tǒng)板切板機,U盤切板機,鼠標切板機,鍵盤切板機,攝像頭切板機,藍牙切板機,模塊切板機,手機切板機,手機板切板機,內(nèi)存卡切板機,藍牙電路板切板機,讀卡器板切板機,鍵盤電路板切板機,攝像頭線路板切板機,鍘刀切板機,沖床切板機,沖壓切板機,多刀切板機,簡易切板機,簡易PCB切板機,小型切板機,氣動切板機,自動曲線切板機,曲線式切板機,走刀式切板機,點連接切板機,走板式切板機,自動走刀切板機,激光切板機,全自動切板機,PCB模具,FPC模具,FPCA模具,分板模具,線路板模具等。